金融扫盲,无风险套利的陷阱和机会


出来混得,总是要还的没有例外

      

       天上会不会掉下来馅儿饼?国际资本家是不是活雷锋,不远万里的不求索取,一心一意的为中国人民做贡献呢?

 

       国际资本,是被利益吸引来中国的,但这也注定了他们当中,很大一部分会永远的留在中国,但这并不是中国的什么好事,对于这个,形象地比喻就是日俄战争,老毛子和小鬼子在中国打架,谁输谁赢,其实和中国关系不大,但是,做为打酱油的屁民,还是可以在战场上发点洋财,捡点儿洋落的,比如张作霖起家的那几杆长枪,据说便是捡了小鬼子的。

       但是,打酱油一定要保持距离,不然被当成俄国密探被砍了脑袋就不好了,据说鲁迅就是看了这个视频受不了啦,才弃医从文的。

 

       首先说说为什么绵羊资本会来中国,然后再说说他们是如何在中国被消灭的,最后谈谈,如何趁着杀羊的时候打酱油顺便捞点下水。

 

       绵羊总是被胡萝卜吸引,下面讲讲以前把绵羊骗进死亡陷阱的其他几种胡萝卜,这些胡萝卜基本上都有一个美丽的外衣,名字叫做“无风险套利”,但实践证明,越是这么包装的,越是死亡陷阱。

       最简单的一种无风险套利,也是很常见的,就是利差的无风险套利,就是在利率低的国家,借了钱,存到利率高的国家去,这样,就可以得到之间利息差的收益。

       这么做的前提,就是低利率国家的贷款利率,要低于高利率国家的存款利率,贷款利率总是高于存款利率的,不然银行都要饿死了,很显然,这样两个国家的存款利率差别,那就更大了。

       两个国家的利率差别如此之大,显然是有问题的,利率高的国家必然是经济过热,而利率低国家必然是经济萧条,结果反而是经济萧条的来补充经济过热的,很明显不符合道家说的“天之道,损有余而补不足。”(这是道德经的话,被作为《九阴真经》的开篇,相当精辟!!),那么,是天之道错了,还是这个事情本身有问题?

       弗里德曼告诉了我们答案,我不说,大家自己看我博客引得他的书。

       利率高,会导致资产价格下跌,从而抑制投资,给经济降温,而经济降温到一定,不过热了,利率就需要调整回,正常的水平,两国的利差也就减少,从而这个利率套息的机会也就消失了。

       套息机会消失,然后呢?开始低息国的货币比如日元,要进入高息国比如澳大利亚,就要卖出日元,买入澳元,这样一来,澳元和日元的供求关系改变,澳元相对升值,而日元相对贬值。比如说1澳元卖75日元。等到息差消失的时候,这个过程就要反过来,要卖出澳元,买入日元,这个时候,日元就要相对升值,澳元就要相对贬值。比如结果变成1澳元只能买回70块日元。能够买回的日元就少了,这个损失,远远大于一开始吃到的一点点息差,总的而言,就是赔了。

       基金经理向你介绍这种所谓“无风险套利”的时候,总是不会告诉你,这其中实际上隐藏的风险。想一想,银行经理对你说,先生,你有750万日元抵押,我们可以借给7500万日元,如果你参加本银行投资基金,通过这种无风险套利的活动,来赚取我们给你的贷款利率和澳洲存款利率之间的1%的利差,也就是75万日元,也就是10%的收益,远远比你存定期那一点点利息来的多呀!

       某个日本家庭主妇觉得不错,参加了,一年之后,他拿到了75万日元的息差,同时银行告诉她,澳洲减息了,现在利差没有了,不过,借给你的7500万日元,只能买回7000万日元了,剩下这500万的窟窿,对不起,要您的抵押那750万日元里面出了,结果呢,本来家庭主妇可以得到1%,也就是7万5日元的利息,到年底还有757.5万日元,而经过这个“无风险套利”拿到了息差收益,但赔上了汇率损失之后,很不幸,这个主妇就只下325万日元了(750-500+75),亏了超过一半……

       看过的会不会问,这银行是不是太坏了?银行能赚什么?银行可以赚贷款利息呀,反正客户总有些担保投资,所以亏损是客户的,而银行的贷款利息是稳赚的,直到客户的担保耗尽,被margin call位置,都是稳赚的,对于银行来说,这才是无风险的。

       那么澳大利亚呢?难道当傻子多给人利息?不是的,澳元从汇率的好处中找回来的更多,要不你以为那个家庭妇女的损失到哪里去了?总而言之,日本的银行和澳大利亚合伙算计日本的小投资者而已。

       我这种人招那些金融骗子的讨厌就在于总是揭穿他们的阴谋,告诉别人陷阱在哪里,别被人忽悠去投资什么,偏偏我妈妈似乎是个香饽饽,总有人想忽悠老太太,也不想想,把两个子女都培养教育去北美的老太太是那么笨的吗?

       记住,在一个赌局当中,稳赚的,只有开赌场的!比如推销基金的银行,基金赔掉了,银行还是赚钱的。

      

       下面再说一种可能看上去更加保险的“无风险套利”,就是长短期债之间的套利。这个局也是很简单的,就是正常情况下,长期贷款的利息,都是比短期贷款高的,所以,可以借短期的贷款,然后去买长期的,利率比较高的债券,比如30年期的美国国债。

       现在换成一个美国老太太走进401K的办公室,问自己的退休基金经理,该如何理财,基金经理说,现在有这么一种稳赚的方法,你有10万美元,银行可以借给你100万美元,1年期的,利率为3%的贷款,然后你可以用这个贷款,去购买利率为4.5%的十年期美国国债。一年之后,你还可以以你手中的债券为担保,继续向银行借这个短期贷款,很容易的,两者之间的利差,你就可以吃到了。

       老太太想想,不错,决定投资了,结果呢,就拿着银行的贷款,从二级市场上,买了110万的美国国债,10年期,如果到期的话,应该可以有160多万的返本付息。当然,老太太每年还要交那100万的利息,3万美元,不过她会觉得,自己能够得到国债的利息4.5万美元,相对来说,还赚了1.5万,相当于15%的年收益率,这个,可比存银行吃利息合算多虑了。

       问题呢?这里面当然有坑的,而且坑也大着呢!读者先思考一下,坑在哪里,然后再看下文。

       国债的价格,是浮动的,如果利率上升,那么国债的价格就会下降,而这样,对于银行贷款的抵押品就不足了,而抵押品不足,就无法得到下一期的贷款,这样,就必须追加抵押品,或者卖出一部分国债,整个市场都这样的话,那么国债就被卖压压得更低,从而造成恶性循环。

       现在中国这个反面坏蛋出来了,中美关系紧张,中国决定卖出手中的美国国债,当然,美国国债的价格下跌了。美国老太太就要哭了,为啥,因为一年期的贷款马上就要到期,而他手中的美国国债,现在只值100万了,赔了10万。银行说,我只能给你90万的新贷款,可是,你还有100万的旧贷款要还,怎么办呢?只有便宜卖掉一部分国债了……

       具体,老太太赔掉了多少可以得到平衡,有兴趣可以找公式算算。反正,赔掉了很多。

       看看,这就是无良金融从业人员狂推的“国债套息无风险套利”,其中的风险也是很大的,只不过,一般的老百姓看不太出来而已。

 

       钱被谁赚走了?银行和美联储而已,美联储高价卖出了国债,然后自己又低价买回来,白捞了一票,银行也赚了利息,只有当肥羊的老太太买单了,换句话说,老太太自觉自愿的掏了一大票钱支援美利坚合众国的伟大建设事业。

      

       总之一句话,出来混,都是要还的,尤其是看别人赚钱之后才杀进去的,这种东西,进得快,出得快,没有人做的时候,还有侥幸能够讨过,一旦大批人都杀进来作,最终只有一个结果,就是一群羊被屠宰。

       不要以为所谓基金经理说的无风险就是无风险,越是这么说,风险越大!现在据说日本的家庭主妇疯狂投资巴西作这种“息差无风险套利”,如此下来,你认为巴西利亚尔的汇率,还能保持吗?

      

       如果你是小散,最主要的,就是要有自己的主见,不要被人牵着走,这行里面坑太多了,要做,除非知道坑在,并且能够保证在掉到坑里之前跑掉,否则,别作。

       当然,看着一群人蜂拥而去干某项事情的时候,也许就是你捞钱的机会了。